VCBS dự phóng doanh thu năm 2015

VCBS dự phóng doanh thu năm 2015 của VSC có thể đạt 948 tỷ đồng (tăng 7% so với năm trước, vượt 19% kế hoạch), lợi nhuận trước thuế đạt 324 tỷ đồng (tăng 7% so với năm trước, vượt 32% kế hoạch) nhờ sự tăng trưởng mạnh của biên lợi nhuận gộp.

Doanh thu 6 tháng đầu năm của Công ty cổ phần Tập đoàn Container Việt Nam (mã VSC – HOSE) đạt 453 tỷ đồng, tăng nhẹ 4% so với cùng kỳ, tuy nhiên lợi nhuận trước thuế tăng trưởng khá 21% so với cùng kỳ, đạt 167 tỷ đồng.

Một số yếu tố ảnh hưởng tới kết quả trên như: Doanh thu mảng vận tải thủy giảm mạnh sau khi công ty thanh lý 2 tàu sà lan 72 TEU hoạt động không hiệu quả. Do doanh thu mảng vận tải thủy tương đối lớn, khoảng 90 tỷ đồng/năm và biên lợi nhuận thấp, khoảng 10% nên doanh thu tăng trưởng thấp hơn lợi nhuận.

Bên cạnh đó, sự tăng trưởng chung của sản lượng hàng hóa XNK tại khu vực Hải Phòng cũng có ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh của VSC. Lượng hàng hóa thông qua các cảng trên địa bàn Hải Phòng trong 6 tháng đầu năm ước đạt 33,97 triệu tấn, tăng 13,3% yoy. Sản lượng hàng qua cảng của VSC cũng tăng ít nhất là 10%.

Hiện tại mặc dù cảng Xanh đang hoạt động với 100% công suất thiết kế (khoảng 360.000 TEU/năm), lượng hàng tăng lên được chuyển sang làm hàng nhờ tại 1 số cảng lân cận.

Theo VSC, 18% lượng container của công ty đang được chuyển sang làm hàng tại cảng của CTCP Cảng Dịch vụ Dầu khí Đình Vũ (PSP) – là công ty liên kết của VSC.

Ngoài ra, số lượng hàng container lạnh (chủ yếu hàng tạm nhập tái xuất đi Trung Quốc) tăng mạnh đột biến trong các tháng đầu năm nay, làm tăng doanh thu và lợi nhuận mảng điện lạnh.

Năm 2015 có thể vượt xa kế hoạch đặt ra

VSC đặt kế hoạch lợi nhận trước thuế năm 2015 đạt 245 tỷ đồng, giảm mạnh 19% so với mức thực hiện năm 2014 chủ yếu do giảm lợi nhuận từ hoạt động vận tải thủy (khoảng – 9,3 tỷ đồng), không còn được hoàn nhập trích lập dự phòng cổ phiếu PSP như năm 2014 (khoảng – 8,5 tỷ đồng) và không còn doanh thu tài chính khoảng 15 tỷ đồng từ tiền gửi ngân hàng do khoản tiền này đã được dùng để đầu tư vào CTCP VIP Greenport.

Tuy nhiên với sự tăng trưởng tốt của sản lượng hàng hóa trong các mảng dịch vụ cảng biển, kho bãi của 6 tháng đầu năm 2015, đồng thời sản lượng hàng hóa thực hiện trong 6 tháng cuối năm thường có xu hướng tăng so với 6 tháng đầu năm, nhiều khả năng công ty sẽ vượt xa kế hoạch đặt ra với lợi nhuận tăng so với năm 2014. Tính hết quý II/2015, VSC đã hoàn thành được 57% kế hoạch doanh thu và 68% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Tiếp tục xu hướng tăng trưởng cao từ quý I, hoạt động kinh doanh cảng biển, kho CFS và điện lạnh của VSC trong quý II tiếp tục khởi sắc, giúp lợi nhuận 6 tháng tăng trưởng hơn 20% so với cùng kỳ năm trước. Theo đó, mặc dù một số khoản lợi nhuận được kỳ vọng giảm trong năm 2015 (lợi nhuận mảng vận tải thủy, lợi nhuận tài chính), nhiều khả năng VSC vẫn có sự tăng trưởng so với năm 2014 và vượt xa kế hoạch đặt ra.

Bộ phận Nghiên cứu – Phân tích VCBS dự phóng doanh thu VSC có thể đạt 948 tỷ đồng (tăng 7% so với năm trước, vượt 19% kế hoạch), trong đó tăng mạnh mảng cảng biển, kho bãi, giảm mảng vận tải và lợi nhuận trước thuế đạt 324 tỷ đồng (tăng 7% so với năm trước, vượt 32% kế hoạch) nhờ sự tăng trưởng mạnh của biên lợi nhuận gộp. Theo đó EPS forward có khả năng đạt 6.450 đồng/CP và P/E ở mức 8,2 lần, tương đương với các doanh nghiệp cảng khác.

Trong dài hạn, dự án cảng VIP Green Port sẽ là động lực tăng trưởng chính của VSC từ năm 2016 trở đi với kỳ vọng có được lợi nhuận ngay từ năm đầu đi vào hoạt động.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *